Szigorítsák meg az „egyszerű” tőzsdei részvény bevezetést a BÉT-en!

Loncsák András, Pálfi György
részvény üzletág vezető - részvény portfolio menedzser

Az utóbbi években megszaporodott a Budapesti Értéktőzsdén az úgynevezett „egyszerű” vagy technikai tőzsdei részvény bevezetések száma, ami a tőzsdei paletta bővülése szempontjából üdvözítő, ám néhány kivételtől eltekintve mégsem bővítette a befektetők számára a minőségi befektetési lehetőségeket. Ugyan a tőzsdére lépéssel valóban „egy rugalmas későbbi finanszírozási forma” megteremtése, és ezzel további értékteremtő tevékenység folytatása lenne a cél, az eddigi tapasztalatok sok esetben kiábrándítóak. A zuhanó árfolyamok, a zártkörű tőkeemelések, a váratlan nagytulajdonosi eladások inkább elriasztják a kisbefektetőket, mintsem megteremtenek egy transzparens, jól működő értéktőzsdét. A tulajdonosok kiszállása, tulajdonuk egy részének realizálása természetesen nem baj, a baj az, hogy a jegyzési folyamat elmaradása, valamint az azt levezénylő befektetési szolgáltató hiánya miatt nem alakulhat ki egy egyensúlyi árfolyam, a jegyzési ár, amely tükrözi az aktuális keresleti, kínálati viszonyokat, valamiféle reálisnak tűnő kiindulópontot jelentve a későbbi árfolyammozgásokhoz. Ezzel szemben a jelenlegi gyakorlat szerint az eladó „józan” belátására van bízva a „bevezetési árfolyam”, amely összehasonlítva már tőzsdén forgó szektortársakkal az általában köszönő viszonyban sincs az adott vállalat fundamentumaival, jövőbeni kilátásaival.

[…]

A teljes szakértői véleményt itt találja: