Sávba zárva, de lefelé?

Cserháti András
senior termékmanager

A 2009-es év első hónapjában a világ részvénypiacainak mozgását egy indexen keresztül szemléltető MSCI World –8,85%-kal csökkent dollárban számolva. Január elejére kifulladt a 2008. november végén kezdődött nagyon komoly, 26%-os emelkedést hozó bear market rally, amely 35 nap alatt 1973 óta a legmarkánsabb emelkedést hozta az indexben. Január ennek megfelelően tekinthető egyfajta korrekciónak is, valamint a befektetők az új amerikai elnök, Barack Obama megválasztását követő eufória után rádöbbentek, hogy 2009 sajnos nem egy másik univerzum, hanem csak a naptárban növeltük eggyel az évek számát. 2009 valóban 2008 folytatása, azok a problémák, amelyeket korábban megéltünk nem merülnek olyan gyorsan feledésbe, mint ahogyan azt a legtöbben szeretnénk. Természetesen mindenkit az egymillió dolláros kérdés érdekel a legjobban: mikor jön a változás, mikor temethetjük már végre a 2007 késő nyara óta a téli álomra fittyet hányó medve piacot. A piac nagyon megosztott e kérdésben, a relatíve gyors kilábalástól a hosszan elhúzódó válságig számos szcenárióval találkozhatunk. Érdemes egy pillantást vetni a múltba és a korábban tapasztaltakat átültetni a jelenre, hiszen a történelem, bár nem 100%-ban, de többnyire valóban ismétli önmagát. Egy válság többnyire 4 fázisra osztható: Az első fázis a pánik, a második gazdaságélénkítésbe vetett remény, majd ezt követi a harmadik fázis, a sávos kereskedés, amit jelenleg kezdünk el. A záró akkord a negyedik fázis, az elnyúló emelkedés, amikor a gazdasági és vállalati teljesítmények ismét látótávolságba hozzák az egészséges növekedést. A korábbi kríziseket tanulmányozva a részvénypiaci emelkedés 6-12 hónappal szokta megelőzni a vállalati eredmények javulásnak indulását.

[…]

A teljes kitekintést itt találja: