Tolatás a pótkocsis nyergesvontatóval

Orbán Gábor
makroelemző és kötvényportfolió-manager

Az elmúlt években a magyar háztartások és az állam túl sok hitelt vettek fel, remélve, hogy az ország sikeres lesz, és a forint stabil lesz. Magyarország viszont nem sikeres, ezért a forint leértékelődik. Bajban vannak tehát a devizahitelesek.

A devizahitelek felvételével két nagy probléma is van. Az egyik az, hogy ránézésre nem üvölt róluk, hogy mekkora kockázatot, vagyis mekkora terhet is jelentenek egy háztartásnak. Ez nem azt jelenti, hogy ne lehetne ésszerű ilyet egyáltalán fölvenni, csak azt, hogy általában többet vesznek fel belőle, mint amennyit ténylegesen elbírnak. Sajnos kevesen alkalmazták az alapszabályt: megnézni, mennyit vállalhatnék forinthitelből, és ugyanazt az összeget devizában fölvenni. (Kicsit hasonló a helyzet, mint a magyar államháztartással a „világgazdaság pénzbősége” idején.) A másik probléma az, hogy a devizahitel-felvétellel az ember mindent feltesz egy lapra: jól fog menni nekem, lesz mindig jövedelmem, ki tudom majd fizetni – ÉS jól fog menni az országnak is, ezért erősödik majd a forint. Ha meg gyengülne a forint, gondolhattuk pár éve, abból úgyis infláció és bérnövekedés lesz, és bár kisebb mértékben, de a törlesztőrészlettel párhuzamosan emelkednek a nominális jövedelmek. Most valóban nem megy jól. Ráadásul a következő két évben a gyenge forint ellenére is alacsony inflációra számítunk: az ország leértékelődésével a forint reálértelemben is leértékelődik az előttünk álló időszakban.

[…]

A teljes elemzést itt találja: