Áprilisi capriccio

Orbán Gábor
makroelemző és kötvényportfolió-manager

Áprilisi elemzésünkben a nemzetközi befektetői hangulat ingadozásainak fő mozgatórugójával foglalkozunk, amellett érvelve, hogy az agresszív kormányzati beavatkozás szükséges, de nem elégséges feltétele a kockázati étvágy tartós emelkedésének.

Az utóbbi hónapban világszerte számottevően javult a hangulat a pénzügyi piacokon. Az európai és tengerentúli tőzsdeindexek határozott emelkedést mutattak, az S&P és a DAX27%-kal magasabban áll a március 9-i mélyponthoz képest. A kedvező tendenciák a feltörekvő gazdaságokat, így Magyarországot is elérték. A régiós devizák erısödni tudtak,míg a hazai kötvénypiacon továbbra is illikvid kereskedés mellett, illetve attól nem függetlenül, komoly hozamcsökkenés következett be a politikai bizonytalanságok ellenére is. Persze a legfontosabb ezúttal is annak helyes megítélése, hogy mennyire tartós vagy átmeneti ez a mostani pozitív hullám. Ehhez azt kellene pontosan megérteni, hogy mi mozgatja a nemzetközi hangulatot.

[…]

A teljes elemzést itt találja: