A bikának öltözött medve esete

Cserháti András
senior termékmanager

Március elejére a részvénypiacok új negatív rekordokat döntöttek, az MSCI World Index, amely a világ rész-vénypiacainak alakulását reprezentálja, napon belül 684,07-es szintre zuhant. Az index 1995. október 27-én mutatta ugyan ezt az értéket, azaz több mint 13 év emelkedése tűnt tova. Az amerikai részvénypiac márciusi mélypontjáig olyan mértékben zuhant, amilyen százalékos esésre (a csúcstól a mélypontig) az 1930-as évek óta nem volt példa. Március első harmadát követően a kép azonban teljesen megváltozott és bekövetkezett a jelen pillanatban is tartó, talán minden idők legkomolyabb bear market rally-ja. Ez a rally napjainkig 25% feletti emelkedést hozott az MSCI World Indexben és a 854,90-es pontértékkel most ott vagyunk, ahol 2003 júniusában voltunk, ami már koránt sem olyan borzasztó. Az S&P 500 Index is 26% feletti teljesítményt nyújtott és nagyon nehéz megmondani, hogy mikor lehet a jelen emelkedésnek vége, de feltehetőleg akkor, amikor senki sem hívja már medve piaci rallynak. Az emelkedést jelenleg több tényező is segíti: Egyrészt a kialakult negatív szemlélet rekord szintet ütött meg, ez a technikai alapja a mostani, piacnak. Másrészt a gazdaság bizonyos szegmensei már képesek voltak reagálni a válságra és a kialakult többleteket, készleteket már sikerült részben leépíteni, amihez további szezonális hatásként adódnak a kora tavaszi erősebb költekezési, értékesítési adatok. E tényezők kifutásával azonban a piac figyelme visszatér majd a fundamentális problémákra, amelyek továbbra is érintetlenek. A hitelválság nyomán eső kereslet kisebb ipari aktivitást és kibocsátást indokol, kisebb szolgáltatásra költhető összegeket. A munkanélküliség emelkedő szintje is nyomást fog gyakorolni a belső fogyasztásra, melyek következtében a világgazdaság egy új és alacsonyabb egyensúlyi pontban állapodik majd meg. A vélemények a jövőt illetően ugyanakkor végletesen megosztottak.

[…]

A teljes kitekintést itt találja: