Március elejére a részvénypiacok új negatív rekordokat döntöttek, az MSCI World Index, amely a világ rész-vénypiacainak alakulását reprezentálja, napon belül 684,07-es szintre zuhant. Az index 1995. október 27-én mutatta ugyan ezt az értéket, azaz több mint 13 év emelkedése tűnt tova. Az amerikai részvénypiac márciusi mélypontjáig olyan mértékben zuhant, amilyen százalékos esésre (a csúcstól a mélypontig) az 1930-as évek óta nem volt példa. Március első harmadát követően a kép azonban teljesen megváltozott és bekövetkezett a jelen pillanatban is tartó, talán minden idők legkomolyabb bear market rally-ja. Ez a rally napjainkig 25% feletti emelkedést hozott az MSCI World Indexben és a 854,90-es pontértékkel most ott vagyunk, ahol 2003 júniusában voltunk, ami már koránt sem olyan borzasztó. Az S&P 500 Index is 26% feletti teljesítményt nyújtott és nagyon nehéz megmondani, hogy mikor lehet a jelen emelkedésnek vége, de feltehetőleg akkor, amikor senki sem hívja már medve piaci rallynak. Az emelkedést jelenleg több tényező is segíti: Egyrészt a kialakult negatív szemlélet rekord szintet ütött meg, ez a technikai alapja a mostani, piacnak. Másrészt a gazdaság bizonyos szegmensei már képesek voltak reagálni a válságra és a kialakult többleteket, készleteket már sikerült részben leépíteni, amihez további szezonális hatásként adódnak a kora tavaszi erősebb költekezési, értékesítési adatok. E tényezők kifutásával azonban a piac figyelme visszatér majd a fundamentális problémákra, amelyek továbbra is érintetlenek. A hitelválság nyomán eső kereslet kisebb ipari aktivitást és kibocsátást indokol, kisebb szolgáltatásra költhető összegeket. A munkanélküliség emelkedő szintje is nyomást fog gyakorolni a belső fogyasztásra, melyek következtében a világgazdaság egy új és alacsonyabb egyensúlyi pontban állapodik majd meg. A vélemények a jövőt illetően ugyanakkor végletesen megosztottak.

[…]

A teljes kitekintést itt találja:

Áprilisi elemzésünkben a nemzetközi befektetői hangulat ingadozásainak fő mozgatórugójával foglalkozunk, amellett érvelve, hogy az agresszív kormányzati beavatkozás szükséges, de nem elégséges feltétele a kockázati étvágy tartós emelkedésének.

Az utóbbi hónapban világszerte számottevően javult a hangulat a pénzügyi piacokon. Az európai és tengerentúli tőzsdeindexek határozott emelkedést mutattak, az S&P és a DAX27%-kal magasabban áll a március 9-i mélyponthoz képest. A kedvező tendenciák a feltörekvő gazdaságokat, így Magyarországot is elérték. A régiós devizák erısödni tudtak,míg a hazai kötvénypiacon továbbra is illikvid kereskedés mellett, illetve attól nem függetlenül, komoly hozamcsökkenés következett be a politikai bizonytalanságok ellenére is. Persze a legfontosabb ezúttal is annak helyes megítélése, hogy mennyire tartós vagy átmeneti ez a mostani pozitív hullám. Ehhez azt kellene pontosan megérteni, hogy mi mozgatja a nemzetközi hangulatot.

[…]

A teljes elemzést itt találja: