Megállíthatatlan a dezinfláció: 3,7%-ra csökkent a magyar áremelkedés üteme!

VIG Alapkezelő 2024. március 11.

Februárban ismét pozitív meglepetés érte Magyarországot, hiszen a 3,9%-os elemzői várakozásokkal ellentétben megint csak alacsonyabb, 3,7%-os év/év inflációt mért a KSH. Így sikeresen folytatódott Magyarországon a dezinfláció és már zsinórban hatodik hónapja okoz pozitív meglepetést a frissen kikerülő adat.

A vártnál jobb adathoz több tényező is hozzájárult:

Az üzemanyagok jövedéki adójához és a világpiaci olajárak változásához kapcsolódó februári áremelkedés alacsonyabb volt, mint azt a piac várta. Míg havi alapon kb. 7,5%-os emelkedést lehetett látni az üzemanyagárakban, ezzel szemben azonban a KSH adatai szerint csupán 6,7%-os volt a drágulás.
A tavalyi év elején tetőzött az infláció Magyarországon, így a magas bázis nagyban segítette a februári vártnál nagyobb csökkenést a 12 havi változást mérő indexben. A bázishatások még az elkövetkezendő néhány hónapban is segíteni fogják a dezinflációs folyamatot, igaz, már korántsem akkora mértékben, mint azt az első két hónapban megfigyelhettük.

Míg az élelmiszerárak januárban 1,2%-ot nőttek, februárban már 0,2%-kal, és így az egyéves áremelkedési ütem 2017 eleje óta nem látott szintekre (2,2%) esett. A hazai élelmiszeripari és mezőgazdasági folyamatok ráadásul az árak további csökkenését vetítik előre a következő hónapokban.

Azonban negatív folyamatok is látszanak, hiszen a szolgáltatások éves áremelkedése még mindig a kétszámjegyű tartományban van. A havi alapú áremelkedés is nőtt januárhoz viszonyítva és további átárazások valószínűsíthetők még például a telekommunikációs szektor részéről. A forint gyengülése is felfelé mutató kockázatokat hordoz magában, hiszen a megemelkedett átgyűrűző hatás (ERPT- Exchange rate pass through) középtávon szintén negatívan érinti az inflációt. A kérdés már csak az, hogy a következő kamatdöntések alkalmával mennyire veszi figyelembe ezt a jegybank. A pozitív meglepetés miatt tovább folytatja-e a 100 bázispontos kamatvágási ütemet, vagy a kockázati megítélés romlása miatt visszatér a lassabb ütemű kamatcsökkentésekhez?

Jogi nyilatkozat: A blog üzemeltetője a VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt., a szerzői az Alapkezelő munkavállalói. A weboldal kereskedelmi kommunikációt tartalmaz. A blogon megjelenő cikkek magánszemélyek szubjektív véleményét tükrözik, tájékoztatási céllal készülnek és nem minősülnek befektetési elemzésnek vagy befektetési tanácsadásnak és nem tartalmaznak befektetési ajánlást. A blog szerzői saját nevükben kereskedhetnek olyan pénzügyi és pénzeszközzel vagy más termékkel, amelyről az általuk készített cikk közöl tájékoztatást vagy véleményt. Bár a szerzők tőzsdei vagy tőzsdén kívüli kereskedés során szerzett tapasztalata a jelen blogon szereplő írásaikban is megjelenhet, de érdekeltség nem befolyásolhatja az általuk közölt tájékoztatást. A blogon megjelenő cikkekben, hírekben és tájékoztatásokban megjelenhetnek olyan társaságok, amelyek üzleti kapcsolatot tartanak fenn a VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt.-vel vagy a blog szerzőivel akár közvetlenül, akár a VIG Group cégcsoportba tartozó más vállalkozáson keresztül. Jelen blogon megjelent cikkek nem tartalmaznak teljes körű tájékoztatást, és nem helyettesítik a befektetés megfelelőségének vizsgálatát, amelyet csak az adott befektető egyedi körülményeinek értékelésével lehet megállapítani. A megalapozott befektetési döntés meghozatalához kérjük, hogy részletesen és több forrásból tájékozódjon!

A VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt., a blog szerkesztői és szerzői nem vállalnak felelősséget a blogon szereplő tartalom naprakészségéért, esetleges hiányosságaiért vagy pontatlanságaiért, valamint a blogcikkek alapján hozott befektetési döntésekért és a befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért vagy költségért.