Forint, dollár, rubel, reál – fordulat jöhet a devizapiacon?
Sokasodnak a szakmai érvek az infláció jövőbeli emelkedése mellett. Egyre több pénzügyi portál, szakértő és elemző tekint az évtized egyik legnagyobb kockázataként az inflációra.
- Jó hír, hogy extrém magas vagy hiperinflációra utaló jelek nincsenek, ráadásul a szakemberek egy viszonylag jól kiszámítható árszínvonal emelkedést prognosztizálnak.
- Rossz hír viszont, hogy az infláció hosszú évekre velünk maradhat, sok tekintetben felidézve a 70-es évek pesszimista gazdasági hangulatát.
Inflációról szóló korábbi cikkeinkben már volt szó a FED álláspontjáról, a nemesfémekről, a részvényekről és a kötvénypiacról is. Ebben az összefoglalónkban a devizapiacban rejlő jövőbeli lehetőségekről foglalkozunk, aminek kiaknázása segítséget nyújthat a befektetőknek az infláció elleni küzdelemben.
Devizapiaci helyzet 2021-ben
Már 2020-ban is számos jelét láttuk annak, hogy a ránk váró évtizedben nem a dolláré lesz a főszerep, ugyanakkor 2021 számos változást hozott
- A fejlett piaci részvények (USA dominanciával) – leszámítva a Covid-19 okozta pánikot – már jó évtizede szárnyalnak és rendkívüli módon túlárazottak. A tapasztalt magánbefektetők és az intézményi befektetők már most is keresik az alternatív lehetőségeket, ami az USA-ból való tőkekivonáshoz vezethet a közeljövőben. Ha ez megtörténik, akkor a dollár a legtöbb devizával szemben gyengülhet.
- A FED rekord alacsonyra vágta a kamatokat, ezért eltűnt az amerikai kötvények korábbi kamatelőnye, különösen a rövidebb lejáratokon
- A monetáris lazítás (QE) több mint 12 éve dübörög a tengerentúlon, szinte korlátlanul öntve a pénzt a piacra, kvázi „helikopterpénzként”.
- 2020 óta már a feltörekvő piacokra is jellemző a mennyiségi lazítás (QE), aminek köszönhetően több jegybanki kamat a mélyben van már ezekben a régiókban is. Van honnan javulni. Ennek egyik hatásaként sokat gyengültek egyes feltörekvő devizák is (brazil reál), és sok helyen már kamatemelésre kényszerültek a feltörekvő jegybankok.
- Rekordszintű az amerikai államadósság, melynek mértéke és kockázati szintje a II. Világháború közeli időket idézi.
- A legfontosabb tényező mind közül mégis az egyes régiók növekedési különbsége lett. Bár 2021-re a legtöbb befektető erősen visszapattanó globális növekedést várt, ami jellemzően gyenge dollárhoz vezet, mégis az átoltottság lett az egyik legfontosabb kereskedési szignál az első negyedévben, ami újra Amerikára irányította a figyelmet és erősítette a dollárt.
A feltörekvő devizáké lehet a jövő
Kevés az esély arra, hogy a fenti gazdasági folyamatokban bármiféle fordulat következzen be, ezért eljöhet a fordulópont, ahol a befektetők tömegesen kezdik el keresni az eddig lemaradó eszközöket. Ezek nagy része pedig feltörekvő piaci devizában vannak.
- Kelet-Európa eurózónán kívüli országaiban, mint például Magyarország. Bár a forint egyelőre nem váltotta be a hozzá fűzött korábbi reményeket (ami nagyrészt a vírus harmadik hullámának köszönhető, hiszen ez nem volt benne a korábbi forgatókönyvekben). A régiós devizákban és a hazai fizetőeszközben lehet potenciál, de némiként romlott a potenciál.
- Szelektív, árupiaci kitettséggel rendelkező, jó fundamentumú, vagy éppen lemaradó, olcsó devizákat is érdemes figyelemmel kísérni: Brazília, ahol az elmúlt évtizedekben hullámzó teljesítmény mutató Reál találhat ismét magára vagy például az orosz Rubel.
Érvek a feltörekvő piacok mellett
Bár a dollár gyengülése nem következett be 2021 első negyedévében, és a globális környezet is kevésbé támogató a feltörekvő piacokra nézve – a volatilis, emelkedő amerikai hozamkörnyezet és az erős zöldhasú érzékenyen érintette a feltörekvő piacokat, korai lenne még feladni, de az időzítés kiemelt jelentőségű. A feltörekvő piaci kamatemelések javítják a devizák vonzerejét, ezen túl azonban az amerikai reálkamatok, a FED monetáris politikája és a feltörekvő országok átoltottsága játszhatja a kulcsszerepet.
Meddig húzza még a dollár?
Az amerikai dollár és vele az egész amerikai piac is túlárazott. A legtöbb klasszikus mutató és indikátor már rég pirosban van. Ennek ellenére még mindig van rá esély, hogy egy rövidebb ideig folytatódjon az amerikai eszközök árfolyamának emelkedése.
A fordulópont akkor jöhet el, amikor:
- kifullad a monetáris/fiskális lazítás relatív gazdasági eredménye, megszűnik az amerikai növekedési többlet,
- a világ átoltottsága eléri a megfelelő szintet, magasabbra kapcsolva a globális növekedést.
Devizapiaci hozam, felelősségteljesen
Számos lehetőség áll a rendelkezésére, ha részesülni szeretne a devizapiac lehetőségeiből. Egy magas kockázatú, spekulatív devizapiaci portfólió kialakítása azonban a legtöbb magánbefektetőnek nem javasolt.
Válasszon inkább egy olyan befektetési alapot, amely jól diverzifikált, profi szakemberek által aktívan, abszolút szemléletben kezelt és így három előnyt érhet el egyszerre befektetőként:
- részesülhet a feltörekvő piaci devizák erősödéséből
- sikeresen veheti fel a harcot az infláció ellen
- egy jövőbeli válság esetén az árfolyamcsökkenésből is profitálhat
Jó példa erre az Aegon Panoráma Származtatott Befektetési Alap, amelyet az Aegon Alapkezelőnél akár online, díjmentesen is megvásárolhat.