Fellélegezhetünk, új korszak kezdődött Magyarországon: végre itt a pozitív reálkamat!

VIG Alapkezelő 2023. október 13.

Béri Zsófia, VIG Alapkezelő –

Szeptemberben a piaci várakozásokkal összhangban nagyot csökkent a 12 havi inflációs ráta. Az előző hónapban mért 16,4%-ról 12,2%-ra lassult a fogyasztói áremelkedés üteme:

forrás: KSH

A lassulás főként bázishatásoknak köszönhető, hiszen a tavalyi évben hozott rezsicsökkentés módosítási törvény hatása 2022 szeptemberében volt látható először az árakban. A bázis a tavalyi év szeptemberével megnőtt, ez pedig pozitív hatással volt a jelenlegi inflációra.

Havi alapon azonban már nem olyan megnyugtató a kép, hiszen csaknem 1%-kal drágult a háztartási energia. Inflációnövelő tényező az emelkedő olajár miatt dráguló üzemanyag is, amelyek szeptemberben 3,3%-kal nőttek. (Októberben ugyan már némi konszolidáció jelei mutatkoznak, de az árak továbbra is magasak maradhatnak.

Pozitív hír, hogy az élelmiszerárak havi alapon közel 0,3%-kal csökkentek. Ugyan év/év alapon még mindig 15% fölötti áremelkedés mérhető, azonban a decemberben elért közel 45%-os csúcshoz képest jelentős a lassulás. A szolgáltatások terén is elkezdődött a dezinfláció, hiszen habár hó/hó alapon még áremelkedést mértek, már közel sem akkora az ütem, mint ami a korábbi hónapokban volt megfigyelhető.

Ami talán a legfontosabb újdonság, hogy szeptemberre hosszú idő után pozitívvá vált a reálkamat:

*jegybanki effektív kamat mínusz inflácio

forrás: VIG Alapkezelő, MNB

Az elkövetkezendő hónapokban tehát teljes mértékben a jegybank kezében lesz a döntés, hogy milyen mértékben hagyja ezt emelkedni. Az már tisztán látszik, hogy a Monetáris Tanács a következő októberi kamatdöntés alkalmával nem folytatja a 100 bázispontos kamatcsökkentéseket. Egy kisebb, 75 bázispontos csökkenés elméletileg lehetséges, de ha a minél magasabb reálkamat elérése a cél, akkor a lazítási ciklus 50 vagy 25 bázispontra való lassítása lenne indokolt.

Jogi nyilatkozat: A blog üzemeltetője a VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt., a szerzői az Alapkezelő munkavállalói. A weboldal kereskedelmi kommunikációt tartalmaz. A blogon megjelenő cikkek magánszemélyek szubjektív véleményét tükrözik, tájékoztatási céllal készülnek és nem minősülnek befektetési elemzésnek vagy befektetési tanácsadásnak és nem tartalmaznak befektetési ajánlást. A blog szerzői saját nevükben kereskedhetnek olyan pénzügyi és pénzeszközzel vagy más termékkel, amelyről az általuk készített cikk közöl tájékoztatást vagy véleményt. Bár a szerzők tőzsdei vagy tőzsdén kívüli kereskedés során szerzett tapasztalata a jelen blogon szereplő írásaikban is megjelenhet, de érdekeltség nem befolyásolhatja az általuk közölt tájékoztatást. A blogon megjelenő cikkekben, hírekben és tájékoztatásokban megjelenhetnek olyan társaságok, amelyek üzleti kapcsolatot tartanak fenn a VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt.-vel vagy a blog szerzőivel akár közvetlenül, akár a VIG Group cégcsoportba tartozó más vállalkozáson keresztül. Jelen blogon megjelent cikkek nem tartalmaznak teljes körű tájékoztatást, és nem helyettesítik a befektetés megfelelőségének vizsgálatát, amelyet csak az adott befektető egyedi körülményeinek értékelésével lehet megállapítani. A megalapozott befektetési döntés meghozatalához kérjük, hogy részletesen és több forrásból tájékozódjon!

A VIG Befektetési Alapkezelő Magyarország Zrt., a blog szerkesztői és szerzői nem vállalnak felelősséget a blogon szereplő tartalom naprakészségéért, esetleges hiányosságaiért vagy pontatlanságaiért, valamint a blogcikkek alapján hozott befektetési döntésekért és a befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért vagy költségért.