Az infláció és az arany

A sokak által értékőrzőnek tekintett arany árát gyakran használják inflációs mutatóként. A befektetők hajlamosak aranyat vásárolni és abban tartani pénzüket olyankor, amikor az infláció növekedésére számítanak.
Az arany világpiaci árát ugyanakkor a kamatlábak alakulása is befolyásolja. A tapasztalatok azt mutatják, hogy az arany ára alacsony kamatkörnyezetben emelkedik, magas kamatok mellett viszont nem. Ennek egyszerű oka van: az arany ugyanis nem fizet kamatot. A tízéves amerikai kötvény hozama a tapasztalatok szerint fordítottan mozog az arany árfolyamával.
Látható azonban, hogy amikor az amerikai tízéves papír hozama megközelítette az 5%-ot, az arany ára is feljebb ment. Ez arra utal, hogy az aranybefektetők megítélése szerint a Fed a gazdaság lassulásától tartva idő előtt áll le a kamatemelésekkel.
Az arany és a dollár kamatlábak inverz kapcsolata