Totalreturn blog

–Richter Péter, VIG Alapkezelő – Az idei, második negyedévi eredmény szezon kezdetén a helyzet eltér az év elejitől. A 2022-es, jelentős mértékű korrekciót követően a new yorki tőzsdét követő S&P 500-as index idén már közel 20 százalékos pluszban jár (dollárban mérve), a tavaly októberi mélypontról pedig 30%-ot rallizott az amerikai részvénypiac. Így a befektetők – […]

Richter Péter, VIG Alapkezelő – Év elején ha elolvastál egy 2023-ra vonatkozó piaci előrejelzést, akkor kis túlzással elolvastad az összeset. Elég nagy volt a konszenzus, most nézzük meg, ebből mi teljesült az év első 6 hónapjában. Hát úgy tűnik, szinte semmi! “Jön a recesszió!” – ami nem következett be: az amerikai GDP 2%-kal nőtt az […]

  Béri Zsófia, VIG Alapkezelő – Júniusban a piaci várakozásokkal összhangban 20,1%-kal emelkedtek az árak az előző év azonos időszakához képest. Az áremelkedés nagy részét még mindig az élelmiszer- és energiaárak teszik ki, de már ezekben az alcsoportokban is jelentős lassulás figyelhető meg. Nagy az öröm, hiszen másról sem szólnak a hírek, mint, hogy az […]

Gyurkó Dániel, VIG Alapkezelő – Sok gazdasági elemző nevezte már a 21. századot az „Ázsiai évszázad”-nak. Az ok egyszerű: a világ második legnagyobb gazdasági teljesítményével rendelkező Kína és a rangsorban közvetlenül utána következő Japán mellett az élbolyban megjelent India is. A gazdasági teljesítményt tekintve a világelső ugyan továbbra is az Egyesült Államok (amelynek GDP-je a […]

Németh Gábor, VIG Alapkezelő – Óriási a hazai költségvetési hiány: 2023 első negyedévében a 12 havi gördülő átlag már a GDP 7,9%-a volt, de az idén márciusban újraírt költségvetés többszöri kiigazítás után is nagyon messze van a 3,9%-os hivatalos hiánycéltól. A legfrissebb adatok fényében legalább 5%, rosszabb esetben viszont akár 6-7%-os is lehet az idei […]

– Szujó Tamás – Az osztalékpapírok valószínűleg az első tőzsdék megjelenése óta megosztják a befektetőket. Egyesek kedvelik, mivel „kézzelfogható” passzív jövedelemforrások:  jó érzéssel tölt el, hogy a vállalati profit és a kezdeti befektetés egy kis része pénz formájában visszajut az emberhez. Mások viszont épp ezért nem szeretik: ők azt remélik, hogy a vállalat vezetése értékteremtő […]

Király-Kovács Mátyás, VIG Alapkezelő – Külföldi befektetők eladásai helyezték nyomás alá a forint árfolyamot. A nemzeti valuta gyengülése egyértelműen jelzi, hogy változik a széljárás a piacon és a befektetők újraértékelik a kockázatokat. Forint árfolyam forrás: Google Finance Egyrészt a magyar kamatcsökkentési ciklussal folyamatosan csökken a forint kamat előnye, miközben a nagy jegybankok közül az amerikai […]

Loncsák András, VIG Alapkezelő – A régi magyar közmondás arra utal, hogy valaki nem változtathatja meg alapvető jellemvonásait vagy természetét. A török líra egy év alatt 57%-kal, idén 40%-kal, a választás óta pedig 33%-kal gyengült (az amerikai dollárhoz képest). A leértékelődés tehát júniusban gyorsult be igazán, amelynek csak egy része írható a választásokat követő befektetői csalódottság […]

Bakos Ádám, VIG Alapkezelő – Úgy tűnt, az elmúlt héten az amerikai kötvénypiacnak sikerült könnyen megemészteni az erősebb lakáspiaci számokat és a sintrai jegybankár találkozón elejtett „hawkish” kommenteket is. A hozamok a hozamgörbe hosszú végén stabilan alakultak, a rövid hozamok pedig nem szálltak el, azaz a kereskedési sávban maradtak. Ez a kegyelmi állapot július első […]

Nagy Klaudia, VIG Alapkezelő – A 2023-as esztendő a bár csökkenő, de még mindig magas infláció elleni küzdelem és a gazdasági lassulás (recesszió) éveként vonulhat be a történelembe. A világ jegybankjai kamatemelésekkel igyekeznek a hosszú távú célszint körülire csökkenteni a pénzromlás ütemét. Ez a gazdasági környezet általában nem kedvez a részvénypiacoknak, azonban számos szegmens az […]

Pálfi György – VIG Alapkezelő Nehéz megmondani, mi történt pontosan Oroszországban a hétvégén. Az onnan érkező híreket amúgy is fenntartásokkal érdemes kezelni, de olyan, az orosz politikai elitet érintő eseményekre, mint amiket a hétvégén láthattunk, nemigen volt példa az elmúlt évtizedben így kérdéses, hogy milyen hosszú távú következményei lehetnek. Szombat reggel még úgy tűnt, hogy […]

Dercze Zoltán, VIG Alapkezelő – Egyelőre nem úgy alakul a covid-lezárások utáni újranyitást követő gazdasági felpattanás Kínában, mint ahogy arra sokan számítottak. Folyamatosan csalódást keltő adatok érkeznek: az elmúlt hónapokban az ipari termelés és kiskereskedelmi forgalom is elmaradt a várakozásoktól. Óriási adósságok halmozódtak fel a világ második gazdaságában, és mivel  ezek törlesztése az elsőszámú prioritás, […]

Németh Gábor, VIG Alapkezelő – Júniusban, tíz egymást követő kamatemelés után, 15 hónap elteltével a FED – egyhangú döntéssel – változatlanul hagyta az alapkamatot (5-5,25%), ugyanakkor jelentős meglepetést okozott a piacnak, ami az előrejelzéseket illeti. A növekedési és az inflációs előrejelzést felfelé, míg a munkanélküliségi ráta előrejelzését lefelé módosították, de az igazán nagy meglepetést a […]

Richter Péter, VIG Alapkezelő – Az energiaválság, az infláció és az ukrajnai háború ellenére a német blue-chip részvények átlagos árfolyam változását követő DAX index emelkedő pályáján maradt, és történelmi magasságba ugrott a lassuló infláció hírére. Májusban az EU statisztikai hivatala, az Eurostat előzetes adatai szerint  6,1 százalékos inflációt mértek Németországban, ez pedig a kamatemelési ciklus […]